Jutro w Punktach Obsługi Klienta Domu Maklerskiego BZ WBK ruszają zapisy na akcje spółki Inpro. Sprawdź czy warto zapisać się na akcje gdańskiego dewelopera.

Historia firmy sięga już blisko 25 lat. W tym czasie emitent oddał około 2800 lokali mieszkaniowych, głównie w segmencie o podwyższonym standardzie. Według analityków świetna znajomość lokalnego rynku, ciekawy bank ziemi, własny departament budowlany oraz bogate doświadczenie zarządu w branży budowlanej to główne przewagi konkurencyjne Inpro.

Doświadczenie członków Zarządu Inpro

Piotr Stefaniak - Prezes Zarządu:

• wiek: 61 lat
• Wykształcenie: wyższe – magister, absolwent Politechniki Poznańskiej, Wydziału Budownictwa Lądowego; specjalność budownictwo miejskie i przemysłowe
• ukończony kurs III stopnia – Ekonomia; specjalność organizacja i zarządzanie przedsiębiorstwem
• ukończone studium zintegrowanego systemu doskonalenia dyrektorów przedsiębiorstw państwowych
• uprawnienia projektowe i wykonawcze nr 402/E1/81
• Przebieg pracy zawodowej:
  • 01.07.1987 – do dziś INPRO S.A. w Gdańsku (dawniej Przedsiębiorstwo Budowlane INPRO Sp. z o.o), Prezes Zarządu
  • 06.09.1982 – 31.08.1990 Gdański Kombinat Budowy Domów, naczelny inżynier, I zastępca dyrektora, dyrektor naczelny
  • 28.10.1981 – 07.09.1982 Przedsiębiorstwo Eksportu Budownictwa „Północ”, zastępca kierownika
  • 01.10.1981 – 30.06.1982 Gdańskie Zjednoczenie Budownictwa, Specjalista ds. inwestycji
  • 01.10.1977 – 30.09.1981 Elbląski Kombinat Budowlany, Zastępca dyrektora ds. produkcji
  • 01.01.1977 – 30.09.1977 Elbląski Kombinat Budowlany, Dyrektor zakładu produkcji w Kwidzynie
  • 01.09.1076 – 31.12.1976 Elbląski Kombinat Budowlany, Główny specjalista ds. koordynacji produkcji
  • 01.01.1974 – 31.08.1976 Elbląski Kombinat Budowlany, Kierownik obiektu
  • 02.04.1973 – 31.12.1973 Elbląski Kombinat Budowlany, Inżynier budowy
  • 02.01.1973 – 01.04.1973 Elbląski Kombinat Budowlany, stażysta

Krzysztof Maraszek - Wiceprezes Zarządu

• Wiek: 55 lat
• Wykształcenie: wyższe techniczne – magister inżynier budownictwa, absolwent Wyższej Szkoły Inżynierskiej w Koszalinie, Instytut Budownictwa Lądowego, specjalność konstrukcje budowlane i inżynierskie
• Uprawnienie projektowe nr 2902/Gd/87 (wydane w dniu 23.03.1987)
• Uprawnienie wykonawcze AN/8346/550/84 (wydane w dniu 10.09.1984)
• Przebieg pracy zawodowej:
• 01.07.1987 – do dziś INPRO S.A. w Gdańsku (dawniej Przedsiębiorstwo Budowlane INPRO Sp. z o.o), Wiceprezes Zarządu, Dyrektor d.s. produkcji, pełnomocnik Dyrektora
• 01.02.1985 – 28.02.1989 Gdański Kombinat Budowy Domów, Kierownik obiektu, zastępca Kierownika budowy, Kierownik budowy
• 01.08.1980 – 31.01.1985 Rejonowe Przedsiębiorstwo Gospodarki Komunalnej i Mieszkaniowej w Lęborku, Zastępca kierownika zakładu remontów, kierownik grupy robót budowlanych, stażysta

Zbigniew Lewiński - Wiceprezes Zarządu

• Wiek: 61 lat
• Wykształcenie: wyższe techniczne – inżynier budownictwa, absolwent Politechniki Gdańskiej, Wydział Budownictwa Lądowego
• Uprawnienia projektowe i wykonawcze nr 2904/Gd/87 (wydane w dniu 23.03.1987)
• Przebieg pracy zawodowej:
  • 01.07.1987 – do dziś INPRO S.A. w Gdańsku (dawniej Przedsiębiorstwo Budowlane INPRO Sp. z o.o. Wiceprezes Zarządu, Dyrektor d.s. produkcji, Pełnomocnik Dyrektora i Prezesa Zarządu
  • 01.05.1983 - 31.08.1990 Gdański Kombinat Budowy Domów, Kierownik budowy, Szef produkcji, Zastępca Dyrektora ds. produkcji
  • 01.10.1975 – 30.04.1983 Elbląski Kombinat Budowlany, Kierownik budowy
  • 01.06.1975 - 30.09.1975 Wojewódzka Spółdzielnia Budownictwa w Nowym Targu, Zastępca Dyrektora ds. technicznych
  • 01.04.1974 – 31.05.1975 Urząd Powiatowy w Sztum, Inspektor wydział GKPOŚ
  • 01.12.1972 – 31.03.1974 Urząd Gminy Ryjewo, Inspektor ds. budownictwa
  • 20.10.1970 – 30.11.1972 Spółdzielnia Mieszkaniowa – Sztum, Administrator

Wartość Inpro podnosi duży i atrakcyjny bank ziemi. Spółka posiada 411,4 tys. m2 gruntów o wartości księgowej 99,1 mln zł. Według ostatniej wyceny rzeczoznawców obecnie grunty te mogą mieć już wartość 215 mln zł. Do 2017 roku na posiadanej ziemi Inpro zamierza zbudować w ramach 12 różnych projektów 2700 lokali mieszkaniowych o powierzchni ok. 173 tys. m2.

Pozytywnie na wartość firmy mogą wpłynąć Mistrzostwa Europy w piłce nożnej w 2012 roku, i to nie tylko dlatego, że część meczów rozegrana zostanie w Gdańsku. Zdaniem wielu analityków EURO 2012 wpłynie na wzrost popularności Polski jako celu turystycznego, co przyczyni się do wzrostu stawek cen za pokoje hotelowe. Inpro jest tymczasem właścicielem Domu Zdrojowego, który prowadzi hotel w Jastarni a w planach jest budowa hotelu w Mikołajkach.

Wycena akcji Inpro

Na pytanie "Ile jest warta akcja Inpro?" próbowali odpowiedzieć analitycy z Domu Maklerskiego BZ WBK, który podczas emisji pełni funkcję Oferującego. Wyceny akcji dokonano trzema metodami: zdyskontowanych przepływów finansowych, porównawczą oraz majątkową.

Wycena metodą DCF została oparta na prognozach finansowych do roku 2019. Kalkulacje dokonane przez analityków poznańskiego brokera wskazują na bieżącą wartość godziwą w wysokości 481 mln zł, czyli 12 złotych za akcje, przy założeniu, że w czasie emisji wszystkie akcje zostaną objęte przez inwestorów.

Wycena akcji metodą porównawczą polegała na porównaniu wyników finansowych Inpro z grupą porównawczą, która składała się ze spółek JW Construction, Dom Development, Gant Development oraz Robyg. Porównując wskaźniki P/E, P/BV oraz EV/EBITDA otrzymano cenę 8,40 zł za akcję INPRO.

Taką samą wartość akcji analitycy z DM BZ WBK otrzymali podczas wyceny metodą majątkową. Oznacza to, że zdaniem specjalistów jedna akcja INPRO ma wartość 8,40 - 12 złotych, przy czym więcej wagi w raporcie analitycznym przywiązuje się do tej wyższej wyceny, co wynika z faktu, że spółka opóźniła realizację kilku projektów, które przyczynią się do znacznej poprawy wyników w 2013 roku.

Oczywiście każdy sam musi sobie odpowiedzieć na pytanie czy warto zapisać się na akcje INPRO. Wycena analityków z DM BZ WBK może być w tym pomocna. Do ostatecznej odpowiedzi na pytanie musimy jeszcze poznać cenę emisyjną. W tej chwili znamy przedział cenowy, który wynosi od 6,30 zł do 8,30 zł. Jak więc widać, nawet maksymalna cena z przedziału jest niższa od minimalnej wartości z raportu analitycznego. Wydaje się, że rozsądna cena emisyjna oraz udane debiuty giełdowe w ostatnim czasie zwiększają szanse na sukces oferty.